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恒指30000点篡夺战:八卦玄机解特马 赢余苏醒 仙股扎堆

发布时间:2019-11-05 浏览次数:

  本周,恒生指数史上第三次站上了30000点大合,延续了强劲的反弹势头。本年以后,恒生指数已累计上涨16.54%,涨幅正在环球紧要商场指数中位列前茅。

  恒生指数前两次站上30000点要折柳追溯至2007年10月18日和2018年1月2日。与前两次比拟,现在恒生指数30000点的点位之下,商场状态、估值、布局、商场资金等方面表现出了八大差别。

  与A股差别,恒生指数拥有牛长熊短的特性。遵照中国上市公司咨议院统计,过去50多年中,恒生指数约有80%的光阴处于牛市之中,而正在A股近30年的史籍中,颤动市吞噬了主导。

  恒生指数史籍上共有三次向上打破30000点大合,折柳发作正在2007年10月18日、2018年1月2日和2019年4月8日。2007年和2018年恒生指数向上打破30000点时,港股已折柳走过了四年半和两年的长牛行情,指数自底部折柳上涨了260%和64%,点位挨近当轮行情的极点。而本轮行情下指数自底部拉升的光阴仅有三个月。

  若以指数自最高点的最大回撤幅度越过30%为一轮牛市行情的尽头,2007年恒生指数站上30000点后神速步入熊市,一年内指数的最大回撤越过60%。而正在2018年1月28日恒生指数创下33484点的史籍高位后,指数固然有所下跌,但自行情极点的最大回撤幅度仅有25.8%,未打破设定的牛市行情终了的界限值,上轮牛市并未确认终了。

  从上涨行情所处的阶段来看,本年1月以后恒生指数的攻击并不是新一轮牛市行情的起始,而是上一轮牛市行情经调度后的延续,商场状态与前两次比拟有所差别。

  2002年以后,恒生指数的均匀滚动市盈率为12.97倍,恒久低于上证指数和标普500指数市盈率水准。

  以2011年8月为分界线月光阴的均匀滚动市盈率为15.36倍,其后恒生指数估值进入低位颤动态势,市盈率恒久运转正在10倍之下,直到2016年的行情启动时才慢慢规复。

  现在恒生指数的滚动市盈率为11.25倍,八卦玄机解特马 比拟于2007年恒指30000点时的22.67倍腰斩,同时低于2018年年头13.1倍的市盈率水准。现在恒生指数市净率为1.24倍,同样低于前两次恒指运转至30000点时的水准(3.54倍和1.33倍)。

  2007年尾,金融险情激励了股市估值消重风暴,环球紧要蓬勃经济体均未能幸免。上证指数的市盈率由2007年10月的52.54倍降至现在的14.35倍,降幅高达73%,远超恒生指数市盈率的降幅。因为A股估值的大幅下滑,AH股溢价空间也正在收窄。现在恒生AH股溢价指数低于前两次恒指打破30000点时的水准,较2007年10月消重了15%。

  港股是以机构投资者为主的商场,恒久来看,促进恒生指数恒久处于牛市阶段的重点身分正在于根基面情形的无间改革。同时,恒生指数的牛熊切换也与根基面情形的转移亲热合联。

  遵照中国上市公司咨议院统计,2003年至2007年的牛市光阴,恒生指数净利润年伸长率均撑持正在20%以上,高伸长特色显着。2008年后,恒生指数净利润增速有所下滑,2008年和2015年港股步入熊市,[2019-11-04]四川杨梅工程苗报价今期必中济公打一生肖 外,八卦玄机解特马 同期恒生指数净利润闪现负伸长。2016年后恒生指数成份股利润水准慢慢改革,指数再次走强。

  全部来看,与2007年恒生指数初度打破30000点比拟,现在恒生指数的事迹增速放缓但处于慢慢苏醒的阶段。

  近十多年来,中资股正在港股中的市值占比越过60%,净利润功勋率越过50%,港股根基面的转移也受到了内地经济时事的影响。2003年至2007年间,中国GDP永远维系两位数伸长,宏观经济的连接向好催生了当轮牛市。2016年中国经济伸进步入“新常态”,经济布局面对转型,内部布局慢慢优化,企业结余慢慢好转,经济转型催生了新一轮牛市的到来。

  遵照中国上市公司咨议院统计,2002年以后,恒生指数的月均换手率为4.82%,七成月份的换手率正在5%以下。八卦玄机解特马 2007年下半年,恒生指数换手率急速飙升,正在指数打破30000点的10月,换手率高达11.38%,创下了2002年以后的史籍第二高。

  2016年2月新一轮牛市行情开启以后,恒生指数月均换手率为4.36%,2018年1月指数打破30000点、到达史籍最高点时的月换手率为7.65%,商场心境大幅低于上轮牛市水准。

  2007年恒生指数共有40只权重股,此中金融股为11只,市值正在权重股中占比56.7%。现在,恒生指数权重股数目扩充至50只,金融股市值固然仍居各行业之首,但市值占比已降至43.8%。

  得益于腾讯控股的市值攀升,资讯科技业正在恒生指数中的市值占比由2007年的0.77%上升至现在的14.35%,涨幅最大。内房股的恒久牛市同样带来了地产筑立业市值的上涨,市值占比由上轮牛市的4.7%上升至现在的9.52%。过去十二年中,电讯业正在恒生指数市值占比萎缩最为显着,由18%降至7.45%,成份股数目由4只削减为两只。

  从权重股凑集度来看,2007年恒生指数前三大权重股流畅市值合计占指数总流畅股市值的47.64%,现在这一比例已消重至35.42%,权重股过于凑集的境况有所缓解。

  从商场布局来看,恒生指数三次打破30000点时,股票的市值漫衍闪现了转移:1港元以下“仙股”数目占比填补,千亿元以上大市值企业占比削减。

  2007年10月,港股千亿港元市值以上企业有37家,占比3.25%,而现在港股千亿港元市值以上的企业为60家,占比降至2.55%,削减了0.7个百分点。一亿元以下幼市值的个股数目占斗劲2007年略有上升。

  2007年恒生指数打破30000点时,股价正在1港元以下的港股数目有460家,占比40.42%,2018年1月2日这一比例上升至44.7%,而2019年4月8日恒生指数再次打破30000点时,1港元以下个股已占比过半。

  从中资股组成来看,固然现在中资股的市值占比与2007年大致相当,但H股和红筹股的市值占比却由2007年的51.5%降至现在的37.5%,消重了14个百分点。与之相对应,近年来跟着赴港上市民营企业数宗旨填补和范围的伸张,中资民营股的市值占比大幅晋升。

  过去十多年来,港股走势与A股的干系水准无间晋升。中国上市公司咨议院测算显示,从过去三轮恒生指数打破30000点的上涨周期来看,恒生指数与上证指数走势的合干系数由2007年牛市光阴的0.19上升至2018年牛市光阴的0.42,本年以后的合干系数更是高达0.66。

  与A股相反,三轮上涨光阴恒生指数与美股的合联性渐渐削弱。2007年牛市光阴恒生指数与隔夜美股的合干系数为0.45,合联性远越过上证指数,而本年以后二者的合干系数已降至0.29,仅为弱合联。

  港股与内地商场的干系度不但显示正在市值占比越过60%的中资股上,也显示正在互联互通开明后,跟着南向资金无间流入港股商场,其话语权也正在无间晋升。

  互联互通开明以后,内地资金累计净买入港股范围已越过8000亿港元,最新持仓市值越过9400亿港元。2015年头,南向资金月成交金额正在商场总成交中的占比仅为1%支配,随后这一比例无间伸张,2018年1月恒生指数打破30000点时占比已升至12.8%,随后从来撑持正在10%上下摇动。本轮恒生指数再次打破30000点时,南向资金月成交占比再次回至12.5%。

  除了商场特色表,三轮上涨行情中领涨的行业和个股也不尽类似。遵照中国上市公司咨议院统计,2003年至2007年的牛市中,原资料、能源和电讯业的涨幅最大,恒生原资料业指数累计涨幅越过10倍,领涨行业与当轮A股行情的领涨行业重合度较高。

  2016年至2018年头的牛市行情中,资讯科技业以147.7%的涨幅领涨全体行业指数,原资料业、地产筑立业涨幅紧随其后。本年的反弹行情中,消费品创设业、地产筑立业和工业涨幅最高。这两轮行情的领涨行业与A股同期比拟闪现了显着转移。(范璐媛)